2025年中国国债发行总额同比增长28.4%，而且新产品和新工具层出不穷，吸引外资持续增持，强化人民币资产的“避风港”属性。
1月16日，第一创业证券和国家金融与发展实验室联合主办、第一创业债券研究院承办的“固本·拓新 2026债券市场年度论坛”在北京举办。
元股证券第一创业总裁、第一创业债券研究院理事长王芳表示：“2025年中国债市持续扩容，创新活力不断迸发，同时外资机构增持也使人民币资产的避风港属性得到强化。”
具体来说截至2025年末，我国债券市场存量已超过196万亿元，较年初增长20万亿元。2025年，国债发行总额达16.01万亿元，同比增长28.37%，创历史新高。其中1.3万亿元超长期特别国债，精准投向“两重”、“两新”国家重大战略领域；2025年5月，央行联合证监会推出债券市场“科技板”，全年“科创债”发行规模达1.87万亿元。在发展新质生产力和中国商品产品快速走向全球的大背景下，科创债和债市国际化也将是新的长期趋势。
展望2026年，王芳表示：2025年12月召开的中央经济工作会议提出“继续实行更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，其中强调财政政策要推动更多资金资源投资于人，货币政策要把促进物价合理回升作为重要考量，扩大内需将作为2026年经济工作的重中之重和战略选择。这一宏观政策组合，为债市奠定了流动性整体充裕的基础环境，同时积极财政又可能加大供给与波动。
为清晰对比预期路径与多维度影响，以下表格展示关键指标(包含定价演变、点阵图中值、通胀与劳动力风险传导、冲突情景假设及三位专家核心观点)：
另一方面，美国经济韧性提供缓冲，住房与工资数据抑制了通胀螺旋风险。三位专家共识显示杭州炒股配资，本次会议虽维持利率不变，但沟通策略已从“鸽派预期”转向“数据依赖+地缘审慎”，为后续渐进宽松留出空间，同时避免过早放松引发市场误判。
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